一般理论都认为，股票、债券等种种投资都受经济、政治、社会
因素的影响，当经济繁荣时，这些投资品种会升值；反之，当经济不
景气时，这些投资品种都会下跌。如果投资者能够预测到哪一些因素
支配价格，他们就可以预测未来走势。然而随机漫步理论持相反看
法。它认为：股价是由买卖双方的交易而确定的。买卖双方都是在完
全透明的信息进行交易的经济人，股票价格不论怎样变化，也不会与
它的内在价值或本身价值相距太远。所谓内在价值的衡量的方法就是
以每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。就是说，现时股
票的市价已经代表了千万市场人士的看法，构成了一个合理价格。市
价会围绕着内在价值上下波动。但这些波动却是随意而没有任何轨迹可
寻。