作为金融市场的两个最主要的组成部分, 货币市场和资本市场
第二部分暋金融基础知识 45在很多方面有着紧密的联系, 主要表现在:
(1) 资金相互流动。 由于这两类市场的进入和退出不存在什么
重大的障碍, 因此, 许多资金的需求者以及供给者可以根据自身的
金融情况, 在两类市场中作出选择, 利用货币市场的资金滚动 (使
用固定期限首尾相连的货币市场工具) 来筹措长期资金, 或者利用
资本市场进行短期融资。
(2) 利率同向变动趋势。 利率是货币和资本的价格, 其变动反
映两类市场的资金供给状况。 长期的实证数据表明, 货币市场和资
本市场的利率虽然并没有严格同步变动, 但基本上具有同向变动的
趋势。
(3) 资金存量相互影响。 两类市场既然相互贯通, 则这一类市
场资金的增减必然会影响另一类市场的资金供求, 进而影响其资金
存量。 中央银行就是利用这一原理, 通过传统货币政策的实施, 控
制货币市场上基础货币的投放量, 通过金融机构的媒介和放大作用
影响资本市场, 从而达到调控宏观经济的政策目标。
(4) 金融工具相互重合。 两类市场的金融工具并非截然分开,
它们在一定条件下可以相互转化。 随着金融市场的日益发展和金融
工具的不断创新, 两者之间的界限日益模糊, 特别是一些金融衍生
工具的诞生, 已经很难判定它们究竟是属于哪一类市场的工具。